У мережі поширюються документи, за якими, 17 березня 2025 року президент Росії Володимир Путін підписав розпорядження, що дозволило низці іноземних фінансових організацій, зокрема 683 Capital Partners, LLC здійснювати операції з російськими цінними паперами.

Це рішення викликає серйозні питання, особливо напередодні ймовірної телефонної розмови Путіна з Дональдом Трампом.

Що відомо про 683 Capital Partners?

683 Capital Partners, , LLC — це хедж-фонд, заснований у 2006 році Ари Цвейманом (Ari Zweiman). Фонд базується у Нью-Йорку та має репутацію закритої й мало публічної структури. Він уникає активного висвітлення у мейнстрімних фінансових медіа, що дозволяє йому працювати без тиску очікувань з боку інвесторів і ринку.

Згідно з останніми даними, 683 Capital Partners керує активами на суму близько 3 мільярдів доларів, але при цьому має всього трьох клієнтів. Сам Ари Цвейман — випускник Єльського університету, має ступінь магістра економіки Стенфордського університету, а також юридичний диплом (J.D.) Гарвардської школи права. До створення власного фонду він працював у кількох фінансових установах.

Фонд спеціалізується на активному управлінні портфелем, де значну частку займають інвестиції у такі компанії, як Tesla, Eli Lilly, а також у сектор охорони здоров’я та фінансові ринки.

Що означає дозвіл Путіна купляти російські активи 683 Capital Partners?

Рішення Кремля про допуск 683 Capital Partners до російських активів суперечить офіційній антиросійській риториці Вашингтона та європейських союзників. Указ Путіна може свідчити про такі можливі сценарії:

• Фінансова шпарина для західних інвесторів. Попри санкції, Росія шукає способи залучити західний капітал у свою фінансову систему, що може свідчити про критичний стан економіки РФ.
• Посередницькі схеми. Можливо, 683 Capital Partners виступає як місток для третіх сторін, які хочуть вийти або увійти в російський ринок без безпосереднього порушення санкцій.
• Політичний сигнал перед можливою зустріччю з Трампом. Дональд Трамп, ймовірний кандидат у президенти США, відомий своєю неоднозначною позицією щодо Росії. Дозвіл на фінансові операції для американської компанії може бути спробою Кремля показати готовність до співпраці з Трампом у разі його повернення в Білий дім.

Чи є 683 Capital Partners посередником для Кремля?

Історія 683 Capital Partners та його зв’язки з великими фінансовими структурами викликають питання щодо справжньої ролі фонду в цій угоді. Оскільки фонд є відносно закритим, існує ймовірність, що він міг бути використаний як канал для перерозподілу активів, що наразі знаходяться під санкціями.

Ситуація потребує подальшого моніторингу, адже дозвіл на операції з російськими активами для американської компанії може стати першим кроком у більш широкій грі Кремля.

Чому це важливо знати?

Дозвіл Путіна на фінансові операції для 683 Capital Partners відкриває низку важливих питань щодо майбутнього санкційного тиску на Росію та можливих шляхів обходу обмежень. Якщо великі західні фонди отримують можливість працювати з російськими активами, це може означати послаблення санкційної політики США, що, своєю чергою, вплине на геополітичний баланс сил. Також ця ситуація може свідчити про приховані переговори або фінансові домовленості, які можуть змінити політичний курс щодо Москви.

Огляд та історія компанії:

Заснована у травні 2006 року, компанія 683 Capital Management, LLC офіційно оформила свій регуляторний статус, ставши зареєстрованим інвестиційним консультантом SEC у лютому 2012 року

Штаб-квартира компанії знаходиться у Нью-Йорку, вона працює у центрі світового фінансового ландшафту, отримуючи вигоду від своєї близькості до широкого кола інвесторів, аналітиків та важливої ринкової інформації

Юридична особа офіційно визнана як 683 Capital Management, LLC

Фірма була заснована під керівництвом Арі Цваймана, який продовжує відігравати ключову роль у її діяльності

Функціонуючи як хедж-фонд, 683 Capital Management обслуговує досвідчених інвесторів, які шукають альтернативні інвестиційні стратегії

Час, що минув між створенням фірми та її реєстрацією в Комісії з цінних паперів і бірж, можна пояснити різними факторами. Як правило, інвестиційні консультаційні фірми повинні реєструватися в SEC після досягнення певного порогу активів в управлінні або певної кількості клієнтів. Ця затримка може також відображати стратегічне рішення зміцнити свою операційну структуру перед офіційною реєстрацією

Постійна присутність у Нью-Йорку надає фірмі доступ до великої кількості талановитих спеціалістів та ринкової інформації в режимі реального часу, що є важливим для прийняття обґрунтованих інвестиційних рішень у динамічному середовищі

Інвестиційна філософія та стратегія:

Основна інвестиційна філософія 683 Capital Management зосереджена на досягненні високих довгострокових прибутків, ретельно збалансовуючи потенційні прибутки та пов’язані з ними ризики

Ця мета досягається насамперед завдяки ретельним фундаментальним дослідженням, зосередженим на специфічних характеристиках окремих компаній та ширшій динаміці їхніх галузей

Фірма переважно спрямовує свої інвестиції в цінні папери, що перебувають у вільному обігу, що свідчить про орієнтацію на ліквідні ринки, зберігаючи при цьому гнучкість для інвестування в різноманітні внутрішні та міжнародні фінансові інструменти

Портфель, як правило, структурований таким чином, щоб мати значний чистий довгий портфель, що свідчить про загальний оптимістичний погляд на ринок, який доповнюється помірним використанням позикових коштів

Однак фірма залишає за собою право на власний розсуд залишатися недоінвестованою, коли привабливих можливостей не вистачає, демонструючи обережну та вибіркову позицію

Крім того, обмежений леверидж може бути використаний, коли це вважається доцільним для потенційного підвищення прибутковості

Інвестиційні рішення постійно оцінюються з урахуванням результатів діяльності існуючих активів та чутливості портфеля до коливань на ринку

Хоча фірма пристосовує свої консультаційні послуги до конкретних стратегій, цілей, обмежень та вимог своїх клієнтів (ймовірно, маються на увазі основні інвестиційні фонди), вона, як правило, не враховує індивідуальні інвестиційні обмеження інвесторів у структурі фонду, що є поширеною практикою серед хедж-фондів, які прагнуть дотримуватися єдиної інвестиційної стратегії.

Інвестиційна програма визнана спекулятивною і несе в собі ризики, що робить її придатною насамперед для досвідчених інвесторів, які володіють фінансовим розумінням і толерантністю до ризиків, щоб орієнтуватися в таких інвестиціях 3. Фірма також відома тим, що робить акцент на ціннісному інвестуванні, шукаючи недооцінені можливості на ринку.

У галузевому розрізі «683 Капітал Менеджмент» демонструє особливу увагу до секторів охорони здоров’я та споживчих циклічних секторів, що вказує на потенційну сферу експертизи або поточні ринкові перспективи, які сприятливі для цих галузей.

Стратегія підтримки чистого довгого портфеля, хоча загалом і вказує на «бичачий» погляд на ринок, пом’якшується готовністю до недоінвестування, що передбачає дисциплінований підхід до розгортання капіталу лише тоді, коли з’являються привабливі можливості. Така вибірковість характерна для вартісних інвесторів, які ставлять на перше місце пошук правильної ціни за якісні активи. Виключення обмежень для окремих інвесторів у межах фонду дозволяє більш раціонально і послідовно реалізовувати загальну інвестиційну стратегію фірми, що є важливим для ефективного управління великим пулом капіталу.

Застереження щодо спекулятивного характеру інвестицій та придатності для досвідчених інвесторів є стандартним для хедж-фондів, що відображає потенційно вищий профіль ризику, пов’язаний з їхніми стратегіями, порівняно з більш традиційними інвестиційними інструментами. Виявлений фокус на секторах охорони здоров’я та споживчих циклічних секторах свідчить про те, що фундаментальні дослідження фірми можуть бути зосереджені в цих галузях, що потенційно вказує на спеціалізоване розуміння цих галузей та факторів, які визначають їхні показники.

Структура фонду та активи в управлінні:

683 Capital Management в основному управляє активами двох клієнтів:

683 Capital Partners, LP, який виступає в якості Основного фонду, та 683 Capital Partners Offshore, Ltd., відповідного йому Офшорного фонду

Офшорний фідер структурований таким чином, щоб інвестувати практично весь свій капітал у Майстер-фонд, створюючи консолідований пул активів для управління інвестиціями

Станом на 31 грудня 2023 року фірма контролювала приблизно 1,95 мільярда доларів США в капіталі

Однак більш ранні дані за останній фінансовий рік свідчать про те, що загальний обсяг активів в управлінні для об’єднаних інвестиційних фондів і дискреційних рахунків становив 1,32 мільярда доларів США

Останні звіти WhaleWisdom, що базуються на даних форми ADV від 6 березня 2024 року, узгоджуються з вищою цифрою, вказуючи на 1 951 751 504 доларів США під управлінням

Radient Analytics підтверджує цю цифру, повідомляючи про загальну суму регуляторного капіталу. AUM у розмірі $1 951 751 504 504 станом на ту ж дату

Показник HedgeFundDB у $1,32 млрд, ймовірно, відображає звітний період до грудня 2023 року

Цікаво, що Insider Monkey повідомив про AUM близько $3 млрд станом на березень 2025 року, причому в управлінні лише трьох клієнтів

Дані Preqin свідчать про управління трьома хедж-фондами: 683 Capital Partners, 683 Capital Partners Offshore і додатковим фондом під назвою 683 Maiden Fund 1. 683 Capital GP, LLC, виступає генеральним партнером, відповідальним за операційну діяльність головного фонду

Різноманітність даних про вартість активів в різних джерелах підкреслює мінливий характер управління активами, де цифри можуть змінюватися через ринкові зміни та активність інвесторів. Найостанніша звітність, подана до регуляторних органів, як правило, дає найточнішу картину на певний момент часу.

Загальна структура головного фонду та офшорного фідерного фонду часто використовується хедж-фондами для ефективного управління капіталом як вітчизняних, так і міжнародних інвесторів, враховуючи різноманітні регуляторні та податкові міркування.

Звіт про дуже високий обсяг активів під управлінням невеликої кількості клієнтів свідчить про те, що 683 Capital Partners зосереджується на управлінні значними інвестиціями, потенційно від інституційних інвесторів, а не великою базою індивідуальних клієнтів. Згадка Preqin про 683 Maiden Fund вказує на можливість існування інших інвестиційних інструментів під управлінням фірми, хоча більш детальна інформація не надається в доступній інформації.

Портфельні активи та аналіз:

Згідно з останньою звітністю за формою 13F за четвертий квартал 2024 року (ймовірно, йдеться про четвертий квартал 2023 року або про помилку в джерелі), 683 Capital Management утримувала 1 613 481 254 цінних паперів 13F в управлінні, зі значною концентрацією 46,46 886,9 мільйонів доларів США[15].

QuiverQuant повідомив, що станом на 31 грудня 2024 року (ймовірно, йдеться про 2023 рік) у його управлінні перебувало 209 акцій, оціночна вартість яких становила 878 621 509 . Значна концентрація в 10 найбільших портфелях свідчить про інвестиційну стратегію з високим ступенем довіри, коли значна частина капіталу фонду розподіляється на найбільш вигідні інвестиційні ідеї. Такий підхід потенційно може призвести до більшої прибутковості, але водночас несе в собі підвищений ризик.

Сучасна торговельна діяльність у галузях розваг та модульної медицини дає уявлення про тактичні корективи фірми в її пріоритетних секторах, що, можливо, відображає мінливі перспективи розвитку конкретних компаній.

Percentage of Portfolio |

| :— |:—: | :—: | :—: | :—: |

| Tesla Inc. (Put) | TSLA | 0.56 | 225.34 | 13.97% |

| Eli Lilly and Company (Put) | LLY | 0.23 | 177.56 | 11.00% |

| Capital One Financial Corporation | COF | 0.32 | 57.06 | 3.54% |

| Madrigal Pharmaceuticals, Inc. (Put) | MDGL | 0.15 | 47.67 | 2.95% |

| Wave Life Sciences Ltd. | WVE | 3.79 | 46.82 | 2.90% |

Note: Data is based on the latest available 13F filing (Q4 2024, likely a typo for 2023).

Профілі персоналу:

Арі Цвайман: Як керуючий член, основний власник і генеральний партнер, Арі Цвайман відіграє центральну роль у керівництві та управлінні компанією 683 Capital Management

Він заснував фірму в 2006 році і має міцну академічну базу, маючи ступінь доктора права Гарвардської школи права та ступінь магістра економіки Стенфордського університету

Його досвід ще більше підкреслюється його колишньою посадою наукового співробітника Арі Цваймана в Гарвардській школі права 26. Маючи 23-річний досвід роботи в цій галузі, пан Цвайман є членом колегії адвокатів штату Нью-Йорк з 2001 року.

Джозеф Пат: Працюючи партнером в 683 Capital Management, Джозеф Пат також має звання головного трейдера 2. Його обов’язки включають критично важливу функцію реалізації інвестиційних стратегій фірми на ринку. Портфель фірми постійно переглядається як паном Цвайманом, так і паном Паттом, що підкреслює їхній спільний підхід до управління інвестиціями

Марк Кері Розенталь: Як фінансовий директор, Марк Кері Розенталь відіграє вирішальну роль у фінансовому контролі 683 Capital Management

Йому належить менше 5% акцій компанії.

Мімі Куан-Лінг Лю: Виконуючи подвійну роль операційного директора та директора з питань комплаєнсу, Мімі Куан-Лінг Лю відповідає за операційну ефективність фірми та дотримання регуляторних вимог

Вона працює в 683 Capital Management з квітня 2014 року 19.

Table 2: Key Personnel of 683 Capital Management

Висновок:

683 Capital Management, заснована у 2006 році, перетворилася на потужний хедж-фонд, що управляє активами на суму близько 2 мільярдів доларів США, з цілеспрямованою інвестиційною стратегією, що базується на фундаментальних дослідженнях та ціннісному інвестуванні, насамперед у циклічних секторах охорони здоров’я та споживчих товарів.

Структура компанії, що складається з головного фонду та офшорного фідера, є типовою для задоволення різноманітних потреб інвесторів. Хоча детальні дані про результати діяльності компанії не є загальнодоступними, наявна інформація свідчить про неоднозначні результати діяльності за останній час. Фірма зареєстрована в Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), дотримується регуляторних стандартів і забезпечує прозорість шляхом подання необхідної звітності.

Останні новини, включаючи придбання російських цінних паперів та активне коригування портфеля, свідчать про динамічний підхід до управління інвестиціями. Керівна команда на чолі з досвідченим Арі Цвайманом поєднує юридичну та економічну експертизу з торговельними та операційними навичками.

Подальше дослідження конкретних інвестиційних обґрунтувань, що стоять за їхніми провідними активами, та їхніх довгострокових результатів діяльності дало б більш глибоке розуміння можливостей та потенціалу фірми. Опортуністичний крок у російські цінні папери вимагає пильного спостереження за його потенційним впливом на прибутковість і профіль ризику фонду.