Тарифний вибух без плану

9 квітня Трамп оголосив про тимчасове зниження мит до 10% для більшості країн, але підвищив їх до 145% для Китаю (з деякими винятками — смартфони та комп’ютери). Айхенгрин вважає, що цей крок — не стратегія, а реакція на паніку на фондовому ринку:

“Трамп капітулював перед фінансовими ринками. Це добра новина: принаймні іноді він їх слухає”.

«Сі Цзіньпін краще підготовлений до війни на виснаження»

Айхенгрин вказує, що Китай:

• менше залежить від США, ніж раніше;
• має автономію в ухваленні рішень — на відміну від Трампа, Сі не зобов’язаний рахуватися з публічною думкою або виборами;
• може застосувати монетарні й фіскальні стимули, щоб пом’якшити удар.

“Трамп не поінформований про сучасну економіку Китаю. І його оточує клуб підлабузників. Сі краще підготовлений до затяжного протистояння”.

Відповідь Китаю: твердість і потенційні ескалації

Пекін назвав нові тарифи «жартом» і відмовився від контактів. У відповідь запровадив 125% мит. У разі подальшої ескалації, Китай може:

• запровадити ембарго на рідкоземельні метали;
• девальвувати юань;
• розпродати американські держоблігації (опція, яку Айхенгрин називає “ядерною”).

Політичні маніпуляції і скандали 9 квітня

Деякі демократи підозрюють, що раптова зміна тарифів принесла прибуток людям з оточення Трампа. Айхенгрин не виключає зловживань, але сумнівається, що це вплине на популярність президента:

“Трамп — політик із тефлону: скандали до нього не липнуть. Але якщо його політика призведе до безробіття й інфляції — це може стати проблемою”.

Небезпека для глобальної економіки

• Короткострокові наслідки: рецесія, інфляція, фінансова дестабілізація.
• Довгострокова перспектива: новий біполярний світ, розділений між США і Китаєм.

Айхенгрин порівнює це з новою “холодною війною”.

Роль Європи: чи зможе вона стати стабільним полюсом?

На тлі американсько-китайського протистояння, Європа має шанс стати третьою силою:

• вести торгівлю з іншими країнами (Австралія, Нова Зеландія);
• балансувати між США та Китаєм (але обережно);
• уникати китайського експорту, перенаправленого з американського ринку;
• стати “фортецею стабільності у нестабільному світі”.

Але ризик полягає в тому, що США можуть вимагати: “або з нами, або з Китаєм”.

Фінансові ризики: девальвація долара

Трамп заявив про намір девальвувати долар, щоб стимулювати експорт. Айхенгрин попереджає:

“Це може вийти з-під контролю. Обвал долара спричинить паніку на ринку держоблігацій, що — головний нерв світових фінансів”.

Висновок: лідерство в світі під загрозою

“Світ без лідера — це небезпечний сценарій. Боротися зі зміною клімату, втримувати фінансову стабільність, стримувати Путіна — все це вимагає глобального координатора. Але за нинішньої динаміки ми ризикуємо залишитися без нього”.

Айхенгрин сподівається, що ситуація зміниться до 2028 року. Але додає:

“Це боляче визнавати, але я маю сумніви. Хто б міг подумати, що ми дійдемо до цього?”