У великому інтерв’ю для L’Express він пояснив, як інвестиційний гігант аналізує новий ландшафт індустрії ШІ та назвав її найбільшою хвилею «креативного руйнування» в історії.

Не «бульбашка», а трансформація

На думку Кіма, зростання ринку ШІ виправдане попри війну тарифів, інфляцію та геополітичні ризики:

«З моменту, коли ШІ справді злетів у 2022 році, були війни, інфляція, митні тарифи, геополітична напруженість… Єдина константа — це динаміка ШІ. Вона не сповільнилася».

Три шари нової економіки: від заліза до застосунків

BlackRock розглядає індустрію ШІ як тришарову структуру:

1. Інфраструктура (фізичний рівень) — «фабрики ШІ»:

• Величезні дата-центри, що споживають до 1 гігавата енергії
• Орієнтовна вартість одного центру — 50 мільярдів доларів
• Потребують землі, електроенергії, охолодження та GPU-чіпів
• Доступні лише гігантам (hyperscalers), державам і ринкам із розвиненою енергетикою

2. Інтелектуальний рівень — моделі та дані:

• Основні гравці: OpenAI, Anthropic, xAI
• Величезні витрати на обчислення та навчання моделей
• Менше 10 гравців у світі будують фундаментальні моделі
• Потреба в колосальних інвестиціях

3. Рівень застосувань — «камбрійський вибух» сервісів:

• Тисячі стартапів у фінансах, медицині, праві, страхуванні
• Низький поріг входу, висока конкуренція
• Менші потреби в капіталі
• Саме тут можливе виникнення «єдинорогів однієї людини»

«Чим нижче ви спускаєтеся в технологічному стеку, тим сильніше діє принцип “переможець забирає все”. На рівні застосунків є місце для багатьох гравців, але позиції важче захищати», — пояснює Кім.

Енергетична гонка: хто виграє битву за гігавати

На відміну від традиційних хмарних центрів, де вистачало 50 мегават, «фабрики ШІ» потребують у 20 разів більше енергії. Це створює нові можливості для:

• Франції з її потужною ядерною енергетикою
• Країн Перської затоки з дешевим газом і нафтою
• Китаю, який будує до 50 нових АЕС

«США не будують нові ядерні станції. Франція має і станції, і таланти. Китай будує до 50 станцій, але не має доступу до передових чіпів. Франція та США на рівних щодо доступу до чіпів, але Франція може взяти гору в енергетиці», — зазначає представник BlackRock.

Обчислювальна потужність залишається критичною

Попри розмови про оптимізацію та «зменшення параметрів», Кім переконаний, що обчислювальна потужність все ще має вирішальне значення. BlackRock виокремлює три фази навчання ШІ:

1. Попереднє навчання — «середня школа» для ШІ:

• Модель «запам’ятовує» інтернет
• Прогрес сповільнюється через вичерпання доступних даних

2. Пост-навчання — «університетський рівень»:

• Тонке налаштування моделей
• Алгоритмічні покращення важливіші за сиру обчислювальну потужність

3. Інференція — «мислення в реальному часі»:

• Модель генерує відповіді
• GPT-4o показав: довші обчислення дають кращі результати
• Іноді потрібно в 10 000 разів більше токенів для якісної відповіді

«Отже, так, обчислення залишаються критичними, особливо для інференції», — підсумовує Кім.

BlackRock створює власного ШІ-аналітика

Інвестиційний гігант розробляє власну ШІ-систему під назвою Asimov (названу на честь письменника-фантаста Айзека Азімова):

«Наш проєкт Asimov розроблений для використання агентів, які працюють поруч з аналітиками, виконуючи завдання на кшталт секторального аналізу, написання звітів — діяльність, яка споживає багато людського часу».

Основний виклик — точність. Система має не просто використовувати знання з інтернету, а навчитися працювати в корпоративному стилі BlackRock: будувати фінансові моделі, оцінювати компанії, писати інвестиційні ноти.

ETF ШІ від BlackRock: фільтр справжніх лідерів

Компанія запустила спеціалізований ETF для інвестицій у ШІ, базуючись на трьох критеріях:

1. Чиста експозиція — лише компанії, які справді будують передові ШІ-технології
2. Концентрований портфель — не широкий індекс, а вибрані переможці
3. Динамічна структура — швидка адаптація до змін лідерів ринку

«Кожен зараз стверджує, що займається ШІ тим чи іншим чином. Але не всі компанії справді на передовій», — пояснює логіку відбору Кім.

Чому великі корпорації не захоплюють весь ринок?

На питання про домінування технологічних гігантів Кім відповідає:

«Швидкість і вартість дають перевагу малим стартапам на рівні застосунків. Вони можуть рухатися швидко та швидко набирати користувачів».

Особливо високі ставки в гонці за штучним загальним інтелектом (AGI):

«Компанії, які працюють над AGI, роблять ставку: той, хто досягне цього першим, забере все, а решта ризикують стати застарілими. Це дуже сильний стимул, бо не залишає проміжного варіанту: або смерть, або вражаюча перемога».

Чому це потрібно знати

Україна — країна з дефіцитом енергії, але значним потенціалом у сфері ШІ. Розуміння того, як формуються нові екосистеми штучного інтелекту, дозволяє планувати інфраструктурні проєкти на рівні уряду, технологічного сектору та інвесторів.

Фокус на трьох рівнях (інфраструктура, моделі, застосування) — це ключ до розуміння, чому українські ІТ-компанії можуть стати світовими гравцями саме у сфері застосувань. Водночас розвиток дата-центрів на заході України може привабити іноземний капітал, якщо держава запропонує конкурентні умови: доступну енергію, землю та цифрову безпеку.

Погляд BlackRock важливий як маркер глобальних трендів — ці рішення формуватимуть новий економічний порядок, а штучний інтелект буде в його ядрі. Для України це шанс не просто спостерігати за технологічною революцією, а стати її активним учасником.