«День звільнення»: як ескалація тарифної війни Дональда Трампа налякала ринки і змусила інвесторів завмерти – Financial Times

У вівторок, 1 квітня, Дональд Трамп годинами засідав із радниками напередодні свого «Дня звільнення» — 2 квітня, коли він планує оголосити нові “реципрокні” мита проти іноземного імпорту. За словами речниці Білого дому Каролайн Левітт, ці тарифи набудуть чинності «негайно».

Хоча деякі чиновники адміністрації Трампа, зокрема міністр торгівлі Говард Латнік, продовжують вести переговори з партнерами щодо угод, інші бачать у тарифах інструмент наповнення бюджету для фінансування анонсованих податкових знижок.

Волатильність ринків: страх і відмова від ризиків

Інвестори з острахом чекають середи, а ринки поводяться як перед “очищенням” — так це описав Крістофер Крюгер із TD Cowen:

«2 квітня — це момент істини: або тарифи є засобом для досягнення мети, або метою самі по собі».

Протягом останніх днів:

• Індекс волатильності VIX зріс на 4,6 пункту — до 22, що перевищує середнє значення.
• Рівні напруги у торгівлі п’ятьма найпоширенішими валютами за індексом CME досягли максимуму з середини березня.
• Ринок облігацій США також відчуває зростання очікуваної турбулентності.

«Інвесторська спільнота — універсально тривожна», — зазначив Роберт Тіпп, голова глобального боргового портфеля в PGIM. — «Люди відходять від акцій, долара, корпоративного кредиту».

Трамп: “Main Street важливіший за Wall Street”

Попри падіння індексу S&P 500 за останні тижні, адміністрація Трампа демонструє байдужість до короткострокової ринкової турбулентності:

«Президент хоче, щоб вигравали прості американці, Main Street — це фокус тарифів. А Wall Street обійдеться», — сказала Каролайн Левітт.

Цей сигнал інтерпретується як готовність до конфронтації з великим капіталом, якщо це потрібно для досягнення політичних або фіскальних цілей.

Стратегії інвесторів: “краще нічого не робити”

Найбільше, що зараз об’єднує інвесторів — непередбачуваність рішень Трампа. Як зазначає Ед Аль-Хусейні з Columbia Threadneedle:

«Люди агресивно нічого не роблять».

Деякі аналітики очікують, що тарифи можуть вдарити по партнерах США у найкоротші терміни, використовуючи надзвичайні економічні повноваження президента. Водночас незрозуміло, чи будуть винятки для союзників або хоча б обґрунтування заходів.

Дилема: інструмент тиску чи фінансовий механізм?

Невизначеність викликає питання: чи є тарифи способом тиску на інші країни — чи просто засобом наповнення бюджету заради податкових знижок?

«Трамп уже вводив високі мита на Канаду й Мексику, а потім зменшував їх. І тому ніхто не знає, чого очікувати», — пише команда фіксованого прибутку JPMorgan у записці до клієнтів: «Ми не знаємо, що станеться завтра».

Реакція похідних ринків: «без надбавки за “День звільнення”»

Попри загальне напруження, деякі показники не демонструють критичних стрибків:

• Інвестори очікують, що індекс S&P 500 коливатиметься в межах лише 1,6% у середу, повідомляє Менді Сюй з Cboe Global Markets.
• Ф’ючерси й опціони на найбільші активи не показують особливої “премії” за ризики 2 квітня, додає Рокі Фішман з Asym 500.

«Більшість інвесторів усвідомлює: що б вони не думали, після середи вони можуть виглядати ідіотами», — сказав Майк Зігмонт із Visdom Investment Group.

Чому це важливо знати

Нові мита Трампа — не просто інструмент зовнішньої політики, а політична ставка на перебудову економічної моделі США. Повернувшись до влади, він намагається поєднати податкові знижки з митним протекціонізмом, нехтуючи реакцією ринків.
Рішення оголосити «День звільнення» саме в момент високої геополітичної напруги — загрозливий сигнал для глобальної фінансової стабільності.
Для інвесторів це не лише «момент істини», а випробування на стійкість у світі, де політика дедалі більше визначає ціну активів.